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央行四周净投放2300亿瑞银证券建议尽快加息【CICEE】

时间:2022-11-24 来源网站:科纳果财经网

央行四周净投放2300亿 瑞银证券建议尽快加息

央行四周净投放2300亿 瑞银证券建议尽快加息 更新时间:2010-12-10 7:39:31   12月9日,央行在公开市场暂停发行三年期央票,三个月期央票的发行利率则继续持平,同时统计局即将公布的11月经济数据可能显示11月CPI再创新高,令市场对央行即将再次上调存款准备金率甚或加息的预期越发浓重。  “在目前的情况下加息并不会影响整个贷款规模,因此对整个经济增长的速度影响非常有限,但加息是控制通胀预期的最明显、最重要的一个工具。我们预计未来12个月之内会加息100个点,可能在近几天就会有一次。”瑞银证券首席中国经济学家汪涛9日表示。  她还认为,随着外贸顺差回升,外汇流入反弹,并且全球量化宽松的环境预计将带来更多的外汇流入,央行需加强对冲力度,尤其是在通胀和通胀预期呈上升态势之际。“尽管目前的存款准备金率已经较高,但我们预计明年央行还会多次上调并扩大央票发行规模。”  等待加息“靴子”  最近三周,由于一二级市场收益率倒挂的情况日趋严重,央票发行量持续在低位徘徊。本周公开市场继续净投放640亿元,而最近四周以来已经累计净投放2300亿元。  12月9日在暂停三年期央票的同时,三个月期央票尽管发行量略增至50亿元,但发行利率仍持稳在1.8131%。市场人士认为,如果不加息,将难以打开央票发行利率上行的空间,其回笼流动性的功能亦无法恢复。  一些市场人士认为,央行慎于加息是由于不想释放政策过于紧缩的信号。但汪涛表示,在中国加息是一个管理通胀和通胀预期的主要工具。“因为在中国利率水平非常低,即使加一两百个点,也不能有效限制新增贷款。”  统计局将于12月11日公布11月经济数据,市场普遍预期11月CPI将再创新高。“我们判断11月份CPI很可能是接近5%。更重要的是,通胀预期要远远高于官方的数据,而实际利率应该是名义利率减去通胀预期,因此如果通胀预期再增加,实际利率在负的领域就会越陷越深。在这种情况下,货币政策当局是时候加息来控制未来的通胀预期。”汪涛表示。  她还指出,如果加息能够令经济平稳增长,资产泡沫的空间反而会变小,也有利于抑制“热钱”流入,“因此我们判断应该尽快加,今年加一次,明年上半年加两次或者三次。”  多管齐下控信贷  在市场等待加息“靴子”落下的同时,明年银行新增信贷目标亦受到广泛关注。  “稳健的货币政策怎么理解?我们认为它的要旨就是明年新增贷款的速度会降下来,我们判断明年信贷增速可能是14%-15%,新增贷款净额6.5万亿-7万亿元,M2增速可能定在15%,无论如何会低于今年19%的增速。”汪涛表示。  汪涛认为,为了使明年的信贷速度降下来,还要使用货币政策的其他手段,包括加强流动性管理,“预计存款准备金率还会多次上调;第二个重要手段是信贷规模的额度管理,我们认为会继续采用月度和季度管理的方式,从一开年就开始管理银行放贷的冲动。”  在信贷收紧的大背景下,房地产贷款引发的银行信贷风险尤为引人关注,但汪涛认为,银行体系对整个房地产贷款的比重并不是特别大,另一方面购房贷款占居民储蓄存款和全部贷款余额的比重分别在10%和20%左右,居民购房的负债率适中,房价下跌10%或20%对银行的影响并不会很大。  尽管如此,她还是对去年以来居民购房贷款的快速增长提出了警告。“2009年由于利息有优惠,首付比较低,购房贷款增加了50%多,占居民可支配收入的比重增加了十几个百分点,也导致居民负债率大幅攀升。这说明尽管中国人的负债率并不是很高,但很快就能拉高。这方面如果放得很松,可能也会导致房地产贷款方面出现状况。”  作者:刘兰香 声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。

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